前言

在供給側(cè)收縮、需求端爆發(fā)與資本布局的三重共振下，銅基新材料行業(yè)在12月首周延續(xù)高景氣度。2025年12月1日至7日，銅價(jià)刷新歷史紀(jì)錄，龍頭企業(yè)斬獲百億級(jí)訂單，高端產(chǎn)能加速釋放，全行業(yè)正以“資源鎖控+技術(shù)升級(jí)+市場(chǎng)擴(kuò)容”的姿態(tài)開啟跨年行情。

01、市場(chǎng)焦點(diǎn)：銅價(jià)連破紀(jì)錄，供需緊平衡成強(qiáng)支撐

本周銅價(jià)延續(xù)暴漲態(tài)勢(shì)，全球供需格局的結(jié)構(gòu)性矛盾推動(dòng)價(jià)格進(jìn)入“新高模式”，市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期緊缺的預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化。

12月1日，倫敦金屬交易所倫銅期貨主力合約突破11346美元/噸，較前一周高點(diǎn)再漲1.2%，創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同步跟漲，截至12月8日，滬銅主連價(jià)格攀升至92297元/噸，單周*高觸及92860元/噸，周內(nèi)漲幅超4%；美國(guó)COMEX銅價(jià)也突破5.3美元/磅，創(chuàng)下年內(nèi)次高。

價(jià)格強(qiáng)勢(shì)背后是多重邏輯的深度疊加：供給端危機(jī)加劇成為核心推手——瑞士大宗商品巨頭摩科瑞計(jì)劃從LME亞洲倉(cāng)庫(kù)提走4萬(wàn)噸銅，價(jià)值約4.6億美元，同期LME亞洲注銷倉(cāng)單暴增至50725噸，創(chuàng)下2013年以來(lái)新高，市場(chǎng)“擠倉(cāng)”情緒升溫；智利Codelco將2026年對(duì)美銅溢價(jià)提至350美元/噸的歷史高位，直觀反映礦端緊缺。政策端調(diào)控加碼進(jìn)一步強(qiáng)化供給約束，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)明確叫停約200萬(wàn)噸違規(guī)銅冶煉產(chǎn)能，嚴(yán)格限制新增產(chǎn)能，摩根士丹利預(yù)測(cè)這將顯著支撐銅價(jià)并利好頭部企業(yè)。需求端增量明確則提供了長(zhǎng)期動(dòng)力，特朗普啟動(dòng)“創(chuàng)世紀(jì)任務(wù)”AI研究計(jì)劃，疊加新能源汽車滲透率持續(xù)提升，數(shù)據(jù)中心與電動(dòng)車成為高端銅材需求的雙引擎。機(jī)構(gòu)普遍看好后市，東方證券指出資金正重新定價(jià)銅資產(chǎn)稀缺性，瑞銀此前預(yù)測(cè)2026年底銅價(jià)或達(dá)1.3萬(wàn)美元/噸。

02、產(chǎn)業(yè)協(xié)同：創(chuàng)新聯(lián)合體成立，資本聚焦高端賽道

區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群加速成型，政策與資本共同發(fā)力，推動(dòng)銅基新材料產(chǎn)業(yè)向價(jià)值鏈高端躍升。

12月1日，太原市正式成立高端金屬產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)量技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)合體，由寶武太鋼等鏈主企業(yè)牽頭，整合金山磁材、康鎂科技等重點(diǎn)企業(yè)資源，將銅基新材料作為核心發(fā)展方向之一，聚焦高鐵、核電、大飛機(jī)等高端領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與精深加工，助力打造千億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

作為全國(guó)銅產(chǎn)業(yè)核心區(qū)的鷹潭，本周啟動(dòng)2025銅基新材料集群投融資路演報(bào)名，重點(diǎn)推介年產(chǎn)5萬(wàn)噸高精度銅合金板帶箔、高性能極細(xì)銅基導(dǎo)體等項(xiàng)目，覆蓋新能源、5G、AI視覺識(shí)別等新興場(chǎng)景，單個(gè)項(xiàng)目融資需求*高達(dá)1.5億元，搭建起產(chǎn)業(yè)與資本對(duì)接的關(guān)鍵橋梁。

技術(shù)與市場(chǎng)需求深度綁定。海亮股份依托三十余年銅加工積淀，在AI算力驅(qū)動(dòng)下拓展散熱領(lǐng)域業(yè)務(wù)，其自研熱管素材管、無(wú)氧銅材等產(chǎn)品已供應(yīng)全球頭部散熱企業(yè)，受益于數(shù)據(jù)中心散熱需求激增實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)；鷹潭路演項(xiàng)目中，直徑0.02mm-0.08mm的極細(xì)銅基導(dǎo)體產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于機(jī)器人、VC散熱等領(lǐng)域，憑借20余項(xiàng)發(fā)明專利躋身國(guó)內(nèi)細(xì)分市場(chǎng)前三，印證高端銅材進(jìn)口替代的加速推進(jìn)。

03、企業(yè)動(dòng)態(tài)：百億訂單落地，高端產(chǎn)能加速釋放

面對(duì)行業(yè)高景氣，龍頭企業(yè)通過(guò)“鎖訂單、擴(kuò)產(chǎn)能、強(qiáng)研發(fā)”搶占市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同效應(yīng)凸顯。

訂單端再現(xiàn)“超級(jí)大單”，諾德股份12月1日公告顯示，其全資孫公司百嘉達(dá)與中創(chuàng)新航簽訂2026-2028年保供協(xié)議，承諾供應(yīng)銅箔產(chǎn)品37.3萬(wàn)噸，按當(dāng)前均價(jià)測(cè)算產(chǎn)值約400億元，分年度供貨量逐年遞增至18.5萬(wàn)噸，彰顯下游新能源企業(yè)對(duì)銅箔需求的確定性。海亮股份在機(jī)構(gòu)調(diào)研中透露，其適配固態(tài)電池的鍍鎳銅箔、多孔銅箔等新型產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定批量化交付，印尼工廠更與全球Top10動(dòng)力電池客戶中的5家、3C數(shù)碼Top3客戶中的2家簽訂2026年定點(diǎn)供貨協(xié)議，海外市場(chǎng)布局成效顯著。

產(chǎn)能端高端化升級(jí)提速，楚江新材在投資者互動(dòng)平臺(tái)確認(rèn)，《年產(chǎn)5萬(wàn)噸高精銅合金帶箔材項(xiàng)目》及《年產(chǎn)6萬(wàn)噸高精密度銅合金壓延帶改擴(kuò)建項(xiàng)目（二、三期）》已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，投產(chǎn)后將進(jìn)一步填補(bǔ)國(guó)內(nèi)高端銅合金帶箔材供給缺口。德福科技同步披露，公司鋰電銅箔年產(chǎn)能已達(dá)12.5萬(wàn)噸，電子電路銅箔產(chǎn)能5萬(wàn)噸，且產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn)柔性切換，靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化。資源端布局同樣活躍，江西銅業(yè)兩次向倫敦上市公司SolGoldPlc提交收購(gòu)要約，擬通過(guò)拿下其厄瓜多爾銅金礦項(xiàng)目強(qiáng)化原料保障，緩解礦端供應(yīng)壓力。

04、行業(yè)洞察：從“價(jià)格狂歡”到“價(jià)值深耕”的進(jìn)階

本周行業(yè)動(dòng)態(tài)清晰揭示，銅基新材料產(chǎn)業(yè)正從短期的“價(jià)格驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期的“價(jià)值深耕”，三條主線勾勒出行業(yè)發(fā)展路徑：

資源保障能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，在礦端緊缺常態(tài)化背景下，江西銅業(yè)通過(guò)海外收購(gòu)鎖定原料、海亮股份布局印尼生產(chǎn)基地等動(dòng)作，凸顯“資源+制造”一體化模式的抗風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)，而行業(yè)產(chǎn)能調(diào)控政策更讓具備合規(guī)產(chǎn)能的龍頭企業(yè)獲得稀缺性溢價(jià)。

高端產(chǎn)品定義盈利空間，從諾德股份400億鋰電銅箔訂單，到海亮股份固態(tài)電池適配產(chǎn)品，再到楚江新材高精帶箔材項(xiàng)目，高附加值產(chǎn)品的毛利率較傳統(tǒng)銅材高出10-15個(gè)百分點(diǎn)，技術(shù)壁壘成為企業(yè)穿越價(jià)格周期的關(guān)鍵。

產(chǎn)業(yè)協(xié)同構(gòu)建發(fā)展生態(tài)，太原創(chuàng)新聯(lián)合體整合產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)資源，鷹潭通過(guò)投融資路演激活資本動(dòng)能，展現(xiàn)出“政策引導(dǎo)+鏈主*+資本賦能”的集群發(fā)展模式，這種模式既能降低全產(chǎn)業(yè)鏈成本，又能快速響應(yīng)新能源、AI等新興領(lǐng)域的需求變化。

隨著供給約束持續(xù)、需求增量明確，銅基新材料行業(yè)的高景氣周期有望延續(xù)。從資源端的全球布局到制造端的技術(shù)突破，從單個(gè)企業(yè)的訂單爆發(fā)到產(chǎn)業(yè)集群的生態(tài)成型，行業(yè)正邁向“銅業(yè)大國(guó)”到“銅業(yè)強(qiáng)國(guó)”的關(guān)鍵跨越，跨年行情值得期待。

相關(guān)新聞